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五粮液超越茅台的时刻即将到来?

作者: 酒营销  发布:2020-01-17

   截至上周五,上市白酒企业中报全部披露完毕。从整体来看,14家酒企上半年营业收入同比增长平均为-7.54%,净利润同比增长则平均为-23.07%,是白酒行业近年来交出的最差成绩单。

  

   不过,在一片哀鸿遍野中,一线白酒股的业绩倒仍比较强:贵州茅台、五粮液、洋河股份中报营业收入和净利润同比均实现了正增长,仅泸州老窖净利润增长为负,为-9.59%;而贵州茅台和五粮液的净利润则分别增长了3.61%和14.76%,让人不由遐想:在当前的白酒行业环境下,五粮液超越茅台成为酒王的时刻已经到来了吗?

  

   茅台高端酒滞销明显

  

   8月31日,贵州茅台终于赶在中报披露期最后一天发布了上半年业绩:2013年上半年,公司实现收入141.3亿元,同比增长6.51%;净利润72.48亿元,同比增3.61%。中期个位数的业绩增幅创下了茅台上市以来的最低纪录。

  

   9月2日,中报出炉后首个交易日,贵州茅台天量跌停,成交额日8倍。此后三个交易日股价盘中多次跌破150元。这就是市场面对茅台这份中报给予的回应。

  

   中信证券投资顾问孔浩在接受记者采访时认为,茅台中报的增速低于预期。在毛利率提升至93.4%的情况下,中报业绩增长却只有个位数,可见更多的是受制于三公消费等,最高端酒销售受到的影响较大。

  

   然而,深圳市林园投资管理公司董事长林园在接受采访时却认为,茅台的中报比自己想的好。

  

   林园表示,茅台现在已经达到了一个平衡。三公消费有一部分,我个人估计占百分之十几到二十左右。这部分确实受影响很大。且前几年价格上涨的时候,投机客、投资客有一定囤积,经销商也有一部分库存,行情好的时候他们不急着卖,现在价格从1500元一度跌到过二季度的800多元,他们又开始着急出手了。

  

   从单季度来看,茅台一季度净利润同比上升21.01%,二季度同比下降9.29%。价格下降、渠道去库存可能是导致茅台二季度净利润同比降幅较大的主要原因。

  

   林园还指出,茅台今年的销售政策有变。以前是旺季给得多也销得多,淡季给得少也销得少。今年三四月份开始,不管淡季还是旺季,都按平均数量给货。茅台一般从过完年开始就是淡季了,根据我的了解,经销商目前来说还是正常走货,没有存量。

  

   换句话说,茅台的销售并没出很大问题。限制三公消费以来,很多高档餐馆生意骤减,(这些地方)也没人喝茅台了。三公消费毕竟占比百分之十几到百分之二十,这部分消费没了,茅台的营业收入和净利润还有一定增长,经销商也正常走货没有库存,到底是谁买了这些酒、喝了这些酒呢?

  

   答案在他看来就是民间消费。如果一个喝酒的人收入达到了可以喝茅台的水平,他一定会喝茅台,这是和茅台的品质、口感有关的。以前茅台供求紧张,不一定买得到,现在三公消费受限把这部分量"让"出来了,这部分人就成了消费群体。

  

   资深白酒投资人黄建平也认为,茅台质量过硬、口感好,只要价格下降,销量即会上升,弥补三公消费的缺口。

  

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